英国著名经济学家阿尔弗雷德·马歇尔（A.Marsha,1842—1924）在吸收了边际效用价值论和边际生产力薪酬论等成果的基础上，提出了供求均衡薪酬理论。

马歇尔认为，边际生产力薪酬论只从劳动力需求方面研究了薪酬的形成，没有反映劳动力供给方面对薪酬的作用和影响，因此，这个理论并不全面。薪酬是由劳动力的供给价格和需求价格相均衡时的价格决定的。劳动力的供给价格取决于劳动者的生活费用，即维持劳动者自身及其家庭生活所需的最低费用；劳动力的需求价格取决于劳动的边际生产力，即取决于边际劳动者生产的产品。

从劳动力需求方面看，需要劳动力的是从事生产经营活动的雇主，他们是劳动力的买者。由于劳动力的边际生产力递减，因此，劳动力的需求曲线与劳动的边际生产力曲线一样，是一条从左到右逐渐下降的曲线。这一曲线表明：随着雇主雇用劳动力数量的增加，劳动力的边际生产力不断下降，雇主愿意付出的薪酬水平也下降。

从劳动力供给方面看，提供劳动力的是劳动者，他们是劳动力的卖者。他们提供的劳动力的供给价格决定于劳动力的生产成本，包括劳动者养活自己和家庭、接受教育、训练所需要的费用，以及劳动对劳动者的负效用。显然，劳动力的供给曲线和劳动力的需求曲线正好相反，即随着薪酬水平的提高，劳动者愿意提供的劳动不断增加。

马歇尔认为，无论劳动力的需求曲线还是劳动力的供给曲线都不能单独决定薪酬水平，薪酬水平取决于两者的均衡，也就是说，是由这两条曲线的交点，即供需均衡决定的。在这一点上，劳动力的需求量和劳动力的供给量相一致，劳动力的需求价格和劳动力的供给价格相一致。